昨天,这个百亿用药市场,被颠覆了!

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尘埃落定!
昨日(7月19日),人保部发布《人社部发布医保药品目录准入谈判结果》,同时公布了36个谈判品种目录及其报销范围与价格。
36个品种公布,8个产品出局
36个(31个西药,5个)谈判品种目录及其报销范围与价格昨日被公开。

与年初入围的44个品种相比,精华制药下周复牌 拟11亿元收购业内资产。有5个国产品种和3个品种出局。

具体来看,有三个心脉隆、血必净和注射用益气复脉(冻干),三个化学注射用紫杉醇脂质体、注射用尤瑞克林和波生坦片,两个生物制品西妥昔单抗和注射用英夫利西单抗由于价格等因素谈判失败出局。

本次纳入药品目录的36个药品中包括31个西药和5个。
从治疗领域看,覆盖了、心病、肾病、眼病、精神病、抗、等重大疾病或慢*的药物以及个别罕见病药物。

西药中有15个是治疗药,覆盖了肺癌、胃癌、、结直肠癌、淋巴瘤、瘤等癌种,进入品种多是社会比较关注、参保人员需求迫切的靶向药,患者有望大幅度减轻负担。

中有3个是药,另外2个是用药。

此外,医保药品目录准入谈判充分体现了对医药创新的重视和支持,列入谈判范围的西达本胺、康柏西普、阿帕替尼等国家重大新药创制专项药品全部谈判成功,这些品种的降幅相对较小。

36个品种具体分布情况如下表:

具体来看,各品种的基本特征信息如下表:

谈判成功品种规模超百亿,用药市场或重构

据笔者逐一核算汇总,上榜的36个品种涉及26家企业,2016年终端总规模约为115亿元人民币,涉及抗、9个治疗领域。

其中,抗药占据较大份额,涉及的规模近90亿元,可见国家注重减轻重大疾病患者负担的用意。

从谈判成功用药靶点特征看,这些品种大多是等重大疾病、疗效好但价格非常高的靶向治疗药品。

入围品种当前各品种大致规模情况如下:
(注:数据根据上市公司年报、招股书、公开资料推算,规模以市场终端价计,供参考)

根据贝达药业ipo上市招股说明书显示,我国用药市场规模接近千亿元,其中靶向用药2015年销售额已经超过120亿元人民币,且2011年以来年均增速在20%以上,笔者预计2016年销售额已超过140亿元人民币。
(注:数据来源于贝达药业招股说明,供参考)

而本次谈判成功的用药品种中,靶向用药2016年合计市场规模约为70亿元,占整个靶向用药的份额在50%左右,足以搅动整个市场的竞争格局。

如果谈判成功的品种接下来成功开展各种市场推广工作,该类用药市场销售数量无疑会快速增长。如果策略得当,工作到位,很好地获得以价换量的最大效益,则该类用药的终端市场销售额会快速增长,则相应地占用药市场地位无疑会快速提升。

谈判成功或是双刃剑

能谈判成功是不是真的就是值得喜大普奔的事情呢?未必。

这些品种接下来正确打开方式

首先要恭喜谈判成功的品种,能谈判成功并进入医保目录无疑对于扩大药品的可及性、医患的使用依从性具有重要的促进作用。

接下来有许多工作要做,无疑其中最重要的工作就是积极拓展市场。

相关企业需要跟进各省市医保目录的逐步推进和落实,如价格和渠道的维护,大力度、合规的学术推广,以带动销量高速增长,最大限度发挥“薄利多销”的经济效益。

这些品种或有部分品种达不到效果

品种降价,无疑对单位销售品种的利润带来严重的不利影响。

抛开产品的销售受多个因素的影响不说,单纯的从产品价格和销售数量关系来看,并不是价格越低所能获得的收益就越大。

以下图为例,通常情况而言,价格越高、销售数量就越少,反之亦然。

但是,价格乘以数量获得的面积才是收益,面积越大,收益越高。可见,量价关系达到一个均衡点时收益才会最大,价格过高或降价过度收益都不会是获得最大收益的点。

笔者通过整理谈判成功的36个品种发现,涉及的品规有50余个,其中近几年有中标的品规接近50个,总体而言当然均是降价(注:至于个别公众平台认为天士力的注射用重组人尿激酶原谈判价格不降反升系误读,笔者通过检索资料发现,该品仅在福建的历史中标价出现过低于当前谈判价的情形,但是在全国绝大部分区域的中标价是高于当前谈判价格的。),其中平均降价幅度最高的达66.48%,最低的仅为9.30%。

假设各降价幅度区间以r表示,则分布情况如下(详单见附件):

(注:数据以各品规2013年以来中标均价及《人力资源社会保障部关于将36种药品纳入国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录乙类范围的通知》附件综合比对而出,供参考)

或许,上面的表述太过理论化,那我们再来梳理一下2016年通过谈判进入国家医保目录的*国产品种埃克替尼近一年的发展轨迹或能给你些许思考:

根据企业2016年年报的表述,贝达药业2016年总收入上升主要原因是公司产品埃克替尼(商品名凯美纳,占企业销售收入在99%以上)除现有市场的进一步积极拓展外,下半年全国部分省市医保目录也在逐步推进和落实中,销量保持了较高的增长。
虽然企业的净利润也有所增长,但增速低于营业收入增速。主要原因为各地陆续执行国家医保谈判价格的影响市场反应存在滞后性,在价格降低54%之后,销售量的增量还在释放当中,销售收入增速低于销售量的增速。

根据贝达药业2017年一季报财务数据显示,企业的销售收入同比下降16.51%,而净利更是下降26.82%。可见,“以价换量”的效益尚未体现出来。

再根据7月14日发布的半年报业绩预告,企业的净利将会进一步将降幅扩大至30%至38%。可见,埃克替尼通过谈判进入医保后“以价换量”的效益仍未体现出来。

至于一季度和半年预告对于业绩下降的原因,企业的一致解释仍是“产品凯美纳在各地陆续执行国家医保谈判价格,产品降价幅度较大,由于市场反应存在滞后性,销售量的增量还在逐步体现,销售收入同比有所下降。”

到底何时才能体现,存在太多的未知数和不确定性。

可见,降价幅度过大的品种也许未来的增量体现周期较长,短期对企业的业绩压力较大,尤其是降幅超过50%以上的品种。

由此看来,适当的降价幅度对企业才是最为有利的。而通过先小幅度降低价格,然后通过逐步放量再逐步降价,或许对企业的伤害才是最小的。

或许,人保部对此也有所考虑,当前的价格也不是说执行后就一直保持不变,而会根据实际情况调整。在文件附表支付标准一栏明确表示:
“规定的支付标准有效期截至2019年12月31日,有效期满后按照医保药品支付标准有关规定进行调整。有效期内,如有同通用名称药品(仿制药)上市,我部将根据仿制药价格水平调整该药品的医保支付标准并另行发布;如出现药品市场实际价格明显低于现行支付标准的,我部可以与企业协商重新制定支付标准并另行发布。”
来源:赛柏蓝智库 作者:烨华
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