科伦药业向新药研发企业转型

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5月6日讯科伦药业受产品价格下滑及基地产能利用率低影响,公司净利润增速持续下滑。2014年营业收入为80.2亿元。同比增长17.5%,增速保持稳定。实现净利润10.01亿元,同比下滑7.19%。从业务板块来看,输液板块收入增速为8.6%,在行业GMP认证后产能释放、产品价格竞争激烈的背景下实属不易;而非输液板块收入增速为57.5%,主要是公司采取输液与非输液产品联动的招标策略,使得2014年非输液产品的中标数量及质量均有大幅提升。 

 

安信证券吴永强认为,科伦经历了从大输液企业向抗生素中间体及原料药延伸,目前正处于向新药研发型企业转型的过程,未来三年有望迎来业绩、估值双击。首先,在目前时点,公司重资产大规模投入阶段已经结束,新疆、哈萨克斯坦等项目进入产出阶段;其次,在处方药的市场格局中,大输液属于基础医疗,量端受到医保控费压力较小;价端经过3年的行业洗牌,行业竞争格局改善;未来将保持10%以上稳健的增长并提供稳定的现金流支撑转型、升级;最后,2015年新疆项目有望扭亏、2016年贡献业绩弹性、2017年新药研发逐步产出,期间可能通过并购加速向新药研发型企业转型。 

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