鲁抗医药业绩跳崖多方原因招致巨亏

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生意社1月29日讯 

 

1月26日,鲁抗医药发布2012年业绩预告称,经公司财务部门初步测算,预计公司2012年的经营业绩将出现亏损,实现归属于上市公司股东的净利润为亏损13500万元左右,而在2011年,公司实现归属于上市公司股东的净利润还为1501.31万元。从预告业绩来看,鲁抗医药2012年的业绩跌幅可能将居医药板块的首位,同比跌幅或超过1000%. 

 

业绩出现跳崖 

 

年报数据显示,2011年,鲁抗医药实现的营业总收入还为23.32亿元,同比增长了6.23%,虽然营业利润出现1422.3万元的亏损,但是公司实现的利润总额还为2705.2万元,实现归属于上市公司股东的净利润为1501.31万元,同比下降了88.42%. 

 

鲁抗医药把业绩出现下滑的原因归结于受抗菌药物分级管理等‘限抗’政策的影响,国内抗生素药物市场价跌量减,公司的相关产品价格大幅下滑。 

 

2012年,鲁抗医药的业绩预亏,预计2012年公司经营业绩将出现亏损,实现归属于上市公司股东的净利润为负13500万元左右,相比2011年的业绩出现大跳崖。 

 

对此,公司依然表示,是受限抗政策及药品低价招投标采购的影响,公司主导产品价格仍在低位徘徊;受饲料养殖业整体低迷影响,兽用抗生素的需求萎缩,价格持续下降;公司新近投资建设的邹城工业园项目尚未完全发挥效益。 

 

2011年8月,《抗菌药物临床应用管理办法》正式实施,不仅对医院使用抗生素分级限制,还对医疗机构渠道进行了限额。 

 

这一被称为史上最严的限抗政策直接影响了抗生素生产企业的业绩,医药板块包括哈药集团、海正药业等多家涉及抗生素生产的企业业绩出现下滑。从2012年的业绩预告来看,医药板块中,鲁抗医药的业绩波动幅度最大,从2011年的盈利直接跳崖至2012年亏损13500万元左右。 

而在2011年,相关部门对抗生素滥用现象进行的一系列整治开始后,齐鲁证券的研究报告还预计鲁抗医药2011至2013年实现的营业收入分别为27.34亿元、28.25亿元和31.57亿元,预计归属母公司净利润分别为1.20亿元、1.45亿元和1.72亿元,同比分别增长-7.24%、20.74%和18.42%. 

 

2012年一季报公布后,天相投资的研究员预计鲁抗医药2012至2013年的每股收益分别为0.06元和0.10元,对应的动态市盈率分别为91倍和52倍,维持对公司的增持评级。 

 

仅是市场的错? 

 

医药板块尤其是抗生素生产企业过去两年业绩出现下滑,主要原因还是受到‘限抗令’新政的影响,一是抗生素药物的使用量受到严格限制,压缩了市场需求空间;二是抗生素产品的价格出现大幅下降,推升了生产企业的经营成本。中信证券分析师在接受本报记者采访时分析称,政策高压造成了国内抗生素市场急剧萎缩,使相关的医药生产企业业绩出现下滑。 

 

但是鲁抗医药的业绩出现巨幅的转变仅是受累于限价令吗? 

 

2012年5月25日,山东省药监局通报了该省胶囊剂药品监督抽验情况。鲁抗医药生产的阿莫西林胶囊(产品批号1002074)及其子公司赛特有限责任公司生产的甲钴胺胶囊(产品批号111102)两批产品的铬含量不合格。 

 

两个批次的‘毒胶囊’虽然对鲁抗医药造成的营业额损失不大,但是对公司品牌形象造成了很深的影响。东北证券研究员对本报记者表示。 

 

不仅如此,鲁抗医药资产投资也被爆出亏损。就在毒胶囊事件出现期间,鲁抗医药在山东省产权交易中心挂出公告称,拟以4054.39万元的价格悉数出售其持有的山东省资产管理有限公司17%的股权。 

 

2000年8月,鲁抗医药决定用自有资金6000万元投资参与山东省资产管理有限公司的增资扩股工作。2001年正式参股后,鲁抗医药持有山东省资产管理有限公司4420万元股权,占比17%. 

 

然而,山东省资产管理有限公司的业绩表现平平。财务指标显示,山东省资产管理有限公司2011年一季度和2012年一季度均未实现营业收入,净利润则分别亏损299.14万元和亏损69.75万元。 

 

鲁抗医药挂牌出售投资资产宣告了公司投资策略的失败。东北证券研究员称,鲁抗医药出现的多起事故侧面说明了公司生产经营和投资方面的缺陷,也是公司出现巨额亏损的原因。 

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